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平成28年度秋 基本情報技術者試験午後 過去問7設問3 経営戦略・企業と法務 合格率アップ!動画付き解説!

業務提携と出資の検討に関する次の記述を読んで、設問1~3に答えよ。

 消費財メーカのB社は、同業のT社との物流業務での提携を考えており、そのためにT社への出資を検討している。B社では、T社への出資額を算定するための準備として、T社の財務状況を調査して、企業価値を算出することになった。表1~3は、B社が入手したT社の2016年度の損益計算書、貸借対照表及びキャッシュフロー(以下、CFという)計算書の予測である。

表1 T社の2016年度の損益計算書の予測(単位:億円)

売上高 120
売上総利益 40
営業利益 7
経常利益 9
税引き前純利益 10
税引き後純利益 7

表2 T社の2016年度の貸借対照表の予測(単位:億円)

流動資産 50
固定資産 100
流動負債 40
固定負債 30
純資産 80

表3 T社の2016年度のCF計算書の予測(単位:億円)

営業活動によるCF 15
投資活動によるCF -5
財務活動によるCF -3

解説 設問3

設問3 B社では、様々な条件を変更してT社の企業価値(各年度のFCFの現在価値の合計)がどのように変化するかを検証した。条件を変更する前に比べてT社の企業価値が大きくなるものを、解答群の中から選べ。

解答群

  • ア:B社がT社の企業価値を算出するときに使っている割引率を0.12に上げる。
  • イ:T社の2016年度の銀行からの借入れの予測額を減らす。
  • ウ:T社の2016年度の設備投資の予測額を増やす。
  • エ:T社の2016年度の販管費の予測額を減らす。

正解は「エ:T社の2016年度の販管費の予測額を減らす。」です!

企業価値はFCFから割引率を利用した式を用います。

C / (1 + r)n

r = 0.1です。

Cはn年後のFCFです。

FCFは、営業活動によるCFと投資活動によるCF和です。

営業活動によるによるCFか投資活動によるCFが増えれば、T社の企業価値が大きくなります。

これらを踏まえて解答群をみます。

解答群

ア:B社がT社の企業価値を算出するときに使っている割引率を0.12に上げる。

→ 割引率を増やすと企業価値は減ります。不正解

イ:T社の2016年度の銀行からの借入れの予測額を減らす。

→ 銀行からの借入れは、財務活動によるCFです。営業活動によるによるCFか投資活動によるCFではないので関係ありません。不正解

ウ:T社の2016年度の設備投資の予測額を増やす。

→ 設備投資を増やすとコストが増えるので営業活動によるCFが減ります。不正解

エ:T社の2016年度の販管費の予測額を減らす。

→ 販管費が減ると、営業活動によるCFが増えるので企業価値も上がります。正解

平成28年度秋 基本情報技術者試験過去問午後 目次

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